进入2025年后，港股市场走势逐渐向好，各大指数也是不断攀升，相应的AH股溢价指数（恒生沪深港通AH股溢价指数）则是不断下跌。昨日（9月22日），AH股溢价指数跌至6年多的低点116.62点。

　　对于逐步下跌的AH股溢价指数，招商证券指出，美国8月非农数据惨淡，降息预期加强（现已经降息）。预计国际资本将释放更多流动性，外资也有望进一步流入中国资产，尤其是港股市场，成为推动港股上行的动力。港股板块分化明显，判断以结构性行情为主。指数调整致AH股溢价指数有望进一步收窄。宁德时代等具有H股溢价的成分股纳入，AH溢价率大幅下降至121（近期最低至116.62）。

　　过去AH两地共同上市的企业以银行、石油等传统经济为主，港股低估值带来的高股息是南向资金买入的重要理由。但目前市场格局发生变化，随着今年赴港上市企业迅速增加，未来将有更多的科技企业纳入到AH溢价中（AH溢价指数半年调整一次范围与权重）。同时，港股流动性变好叠加内地资金定价权上升，AH溢价有望进一步收窄。125的AH溢价“隐形底”或将不复存在。

　　事实上，南下资金在今年也是显得更加“汹涌”。早在本月初，南向资金年度净买入额就超1万亿港元，创下互联互通机制开通以来的最高纪录。业内人士指出，今年资金南下提速，主要是美联储降息，以及国内经济形势转暖的背景下，我国港股市场整体多头氛围较为浓郁，再加上港股整体估值相对A股更低，使得港股对内地资金的吸引力大幅提升。

　　从个股层面看，腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际、建设银行、小米集团-W、信达生物、中国移动、泡泡玛特、康方生物和汇丰控股，这十家公司受到南向资金持续净买入，南向资金持有市值也出现大幅增加。

　　而港股向好的氛围，也让基金产品大受青睐。据中国证券报报道，受美联储降息以及人工智能（AI）产业催化等因素影响，近期港股市场对于资金的吸引力显著提升。反映在基金端，一方面，港股主题基金新发亮点不断，天弘国证港股通科技指数首发募集规模超25亿元，刷新今年以来港股主题基金新发纪录；另一方面，港股主题ETF强势“吸金”，9月以来跟踪港股通互联网指数的ETF净流入额已经突破百亿元；此外，知名基金经理陈皓管理的易方达港股通成长混合已出现限购。

　　每日经济新闻综合恒生指数公司、招商证券（香港）、中国证券报、每日经济新闻

　　如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像，违者必究。

　　特别提醒：如果我们使用了您的图片，请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。

　　南向资金持续“买买买”，港股定价权重塑，AH股溢价指数跌至近5年最低！

　　恒生科技指数ETF（513180）再度回调，机构称内外政策利好共振，有助于推动港股破顶

　　2024年四川省专利密集型产业增加值6773.2亿元，占GDP比重10.49%

　　特朗普称达成“协议”前不解除对伊封锁；WTI原油涨近7%，美股指收跌；苹果：库克不再担任CEO；爱奇艺回应“AI艺人库”争议丨每经早参

　　库克将卸任苹果CEO，执掌14年，公司市值从3500亿美元增至4万亿美元，特努斯接棒；豪掷超1000亿美元，亚马逊与Anthropic敲定十年AWS合作协议丨全球科技早参

　　“DeepSeek启动融资”消息引爆创投圈！资本布局大模型赛道逻辑生变

　　抖音副总裁李亮回应字节净利下滑70%；阿里发布语音识别大模型Fun-ASR1.5｜未来商业早参

　　“硅基员工”引爆智能体攻防：从被动响应到自主防御，“AI原生”成必选项

　　爱奇艺“住热搜上的这一天”：真人实拍要成“非遗”了？“AI艺人库”被演员澄清？现场与回应一文读懂！

　　“真铜实料” 之争再有新剧情！海信空调回应：三两铜多卖500元的时代已终结

　　连涨十周后连降两周！全球AI大模型Token调用量遭遇逆转，谁在为AI算力涨价买单？